I nuovi scenari per il mercato delle rinnovabili

Un’accelerazione del processo di fusioni e acquisizioni, l’uscita dal mercato degli operatori più speculativi e la ricerca di nuovi mercati nei paesi emergenti. Sono alcune delle linee di tendenza di medio periodo che emergono da uno studio sull’m&a nel comparto delle rinnovabili curato da Merger Market e dallo studio legale e tributario internazionale Rödl & Partner. Dei risultati emersi e delle prospettive per il settore abbiamo parlato con Paolo Peroni, associate partner di Rödl & Partner Milano.

Cosa ci attende in Italia dopo il quarto conto energia?

Il Quarto Conto Energia e il Decreto Romani hanno rimodulato il sistema di incentivi al fotovoltaico del nostro Paese, riducendo significativamente, nell’immediato, la redditività delle grandi infrastrutture energetiche rispetto ai piccoli impianti, in particolare se realizzati su edifici. La scelta legislativa orienterà gli investimenti stranieri verso questa tipologia di infrastrutture e condizionerà lo sviluppo dell’industria del fotovoltaico a favore di chi saprà cogliere le opportunità, anche commerciali, legate ad un mercato più vicino alla clientela retail che ai grandi investitori. L’evoluzione tecnologica e l’auspicata riduzione dei prezzi dovrebbe comunque consentire di salvaguardare, nel medio periodo, la profittabilità e quindi sostenibilità finanziaria dei progetti più performanti.

Qual è stata la reazione degli operatori?

 L’industria del fotovoltaico ha subito una brusca frenata, ma non si è arrestata: in queste settimane, stiamo valutando e assistendo i clienti nella conclusione di una pluralità di operazioni anche rilevanti. Chi vedeva nel fotovoltaico un’occasione speculativa, probabilmente uscirà dal mercato. Chi crede nel fotovoltaico quale opportunità industriale, consoliderà la propria posizione. E’ comunque imprescindibile che vi siano regole certe e stabili, presupposto per la pianificazione e lo sviluppo di qualsiasi iniziativa economica.

Lo studio “M&A in Renewable Energy Global Outlook 2011” fa emergere che nel settore delle rinnovabili, contrariamente a due anni fa, l’Italia ha recuperato moltissimo, soprattutto sul fotovoltaico, che si colloca su livelli prossimi a Spagna e Germania. E’ tuttavia, indispensabile, ridurre gli ostacoli agli investimenti: si tratta dell’assenza o incertezza di una legislazione in materia, eccessiva durata per l’ottenimento  dei permessi e incertezza sul buon esito di tali procedimenti, accesso al credito, situazione politica generale (energia rinnovabile – nucleare), incertezze sull’accesso agli incentivi. Le notizie circolate nei giorni scorsi in relazione a possibili ulteriori tagli ai sussidi inseriti in manovra finanziaria (fortunatamente, smentite dai fatti) hanno rischiato di assestare un duro colpo reputazionale alla politica energetica del nostro Paese. La percezione di incertezza latente potrebbe comportare la migrazione di capitali e risorse verso mercati esteri meno promettenti in termini di ritorni ma più affidabili. Un errore da non commettere.

Il recente referendum ha posto un divieto allo sviluppo degli investimenti in energia nucleare nel nostro Paese. Questo influenzerà gli investimenti nelle energie alternative?

Dallo studio risulta evidente come il disastro recente di Fukushima venga considerato dagli investitori uno dei fattori che porteranno alla revisione complessiva degli investimenti in energia nucleare, rendendo così il settore delle energie rinnovabili un’alternativa attraente. E’ ipotizzabile quindi che lo stop alla costruzione di nuove centrali devierà gli investimenti in parte verso le energie alternative ma molto dipenderà dalla linea di politica energetica che sceglierà di adottare il Governo.

Il rapporto evidenzia l’importanza dei mercati emergenti per il settore delle rinnovabili. Quali sono le opportunità?

Ad esempio il Sud Africa. Con la pubblicazione del Piano IRP il Governo, ha confermato il proprio impegno nella riduzione di emissioni di Co2 e nello sviluppo di energia da fonti rinnovabili che vuole aumentare dall’attuale 33% al 42% entro il 2030 . A sostegno di questo progetto sono state varate numerose disposizioni normative volte a stimolare ed incentivare gli operatori del settore.